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哪些基金即便深套 也值得继续持有?

  一类基民赔钱也坚决割肉,今天总算赔钱把你卖了,“垃基”再也不买了!


  1、一类基民深套还任性补仓


  吃饱饭给我涨起来!还看好你哦~再补一成仓!孰对孰错?难以一言概之。毕竟能够确定之后“会涨”的基金,大概就是刚卖掉的、加自选没买的、别人家的以及10块钱试水的那一类。


  言归正传,今天我们就实实在在来聊一聊,哪些基金即便现在还套着,甚至离回本还差不少,却值得继续拿手里。


  一些有用的老生常谈,你可以因为一只基金长期没能帮你赚到钱而不悦,却不值得因为基金大幅回撤而恼怒。


  道理一:下跌中积蓄上涨的力量


  因为风险收益本是一体,“股市如海,潮起潮落,上涨过程积蓄着下跌的能量,并最终导致下跌;下跌过程中积蓄着上涨的能量,并最终导致上涨”,(来源:霍华德·马克斯 《周期》一书) 对于优秀的基金而言,每一次深蹲,都是为了更好的起跳。


  以数据为证,自2005年开始,偏股混合型基金指数共经历过多次深度下跌和回调行情,但经过短暂的休整,仍能创出新高,近17年来偏股混合基金指数累计涨幅达到264.35%。


  道理二:基民行为损益拉低收益


  但是,没赚钱离场的基民也不少,因为基民的投基收益=市场收益β+基金经理α+基民的行为损益。(注:主动基金才有基金经理α)


  洞察报告显示,2016-2020年,基民由于过早止盈止损等错误投资行为将最终收益拉低了11.61%,这就是说的 “一顿操作猛于虎,一看收益负十五”。(来源:《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》)


  当你看不清、看不懂的时候,建议干脆“无为胜有为”,如果在回撤时盲目退出,很可能也会错过后面的上涨。


  当然,如果能够准确判断出哪些基金后市上涨动力足,有培养潜力,哪些基金是“扶不起的刘阿斗”,早日止损或是明智选择,更好。


  分析了数千只权益型基金的历史业绩表现,找出了导致这些基金深度调整的原因,并且总结出了后市能够实现业绩爆发的基金特点,一起来看。


  2、基金深度调整的原因有哪些?


  第一类:市场经历一轮熊市,大盘深度回调


  权益基金的最大回撤经常都与A股市场曾经度过的“严冬”有关:比如2008年金融危机,偏股混合型基金指数最大回撤56%,2015年“疯牛”后股灾,偏股混合型基金指数最大回撤43%、18年贸易战+去杠杆,偏股混合型基金指数最大回撤27%。(数据来源:Wind)


  第二类:基金风格不受当时资金偏爱


  市场风格对于基金的阶段性表现至关重要,而市场风格就是资金的偏好。


  比如说,2016年10月到2017年底,市场并未发生系统性风险,偏股混合型基金指数上涨14个点。


  但当时资金偏好的是白马蓝筹,大盘价值型基金业绩抢眼,而小盘成长指数却下跌15个点,由于风格不占优,当时选股主要集中在小盘成长领域的基金净值回撤较深。


  第三类:重仓行业突然遭遇政策强监管


  过去这些年,其实很多行业都并非坦途。


  2011 年动车事故、2012 年底“八项规定”、2018 年医药集采和长生生物事件、2021年平台经济强监管,曾分别引致高铁、白酒、医药、互联网板块股价大跌,迎来至暗时刻。


  第四类:黑天鹅降临,行业阶段性不景气


  2020年新冠疫情黑天鹅突然降临,且近两年常态下反复,消费者服务相关行业比如院线、航空、旅游、酒店、机场、餐饮等板块中部分企业的正常营业也会受到影响,从而导致业绩阶段性表现不佳。


  第五类:重仓股短期内涨幅过高,需要估值消化


  无论是2021年春节后核心资产抱团股的暴跌,还是2022年元旦后“新光半军”等热门成长赛道的回调,这些备受市场关注的调整都与前期涨幅过高、机构持仓拥挤、估值分位数达到历史高位有关。


  第六类:强周期行业,“三年不开张”


  A股的周期性行业有很多,周期股素有“三年不开张,开张吃三年”一说,比如煤炭、石油、钢铁、化工、黄金、有色金属等等,此类大宗商品价格波动巨大,导致行业呈现出周期性波动,包括关系到国计民生的“猪周期”。


  第七类:基金经理机会把握出现失误


  除了市场收益β,基金经理α也会对基金的收益产生影响。基金经理操作没能帮助基民实现收益最大化的原因不同,可能是重仓股突然暴雷,或者对板块和个股的配置的比例与配置的时机出现差错,都有可能导致踏空或回撤。


  3、深跌的基金之后都是如何业绩爆发的?


  第一类: 跟随大盘水涨船高


  今年很多基金表现不佳都是由于市场深度调整带来的普跌,当内外部复杂的负面因素交织,投资者情绪较为悲观,好的个股会被错杀,导致相关基金受到拖累。


  但是随着存在于市场中负面因素逐渐解开,投资者情绪也会在犹疑中转向乐观,优秀的基金都能重振雄风,跟随市场水涨船高,四月底以来的市场反弹就是由于部分负面因素边际好转。


  第二类:风格稳定,等到“风”来


  近20年来,市场风格也就是资金的偏好在大/中/小盘和成长/价值风格间来回切换,不会一直偏好一种风格。


  对经济、产业趋势的前景和信心是影响大盘/小盘风格的重要因素,经济所处阶段与流动性宽松程度是影响价值/成长风格的重要因素。


  但是,风格之间并无优劣之分,因为风格切换造成的短期业绩差异在长期可能会逐渐收窄,最终收益水平也有望趋于一致。


  比如2006年以来价值和成长风格相对沪深300的累计收益如下:

哪些基金即便深套 也值得继续持有?


  只要基金经理能够坚持自己的选股风格,并且持有风格中优质、盈利能力强的个股,都有可能会等到“风”来,得到资金的偏爱,而且研究表明稳定风格基金胜率高于风格漂移的基金。


  第三类:重仓行业政策转向,暖风频吹


  以史为鉴,曾经遭遇强监管的高铁、白酒、医药等行业后来又是如何迎来价值回归的呢,一般的演绎方式都是“突发事件-改革或政策密集出台-相关行业股价下行-新监管框架构建-股价构筑底部” (来源:东吴证券)。


  监管主体部分完成或政策转向后,行情在犹疑中前行,在观望中爆发,逐步突破前高并迎来大级别的行情,给如今政策回暖的港股互联网提供了一个很好的示范。


  第四类:行业处于黄金期,渗透率快速抬升


  如果能够了解产业的生命周期,就能够享受渗透率快速抬升所带来的增长红利。


  一般而言,渗透率从10%增长到60%的阶段,是技术/创新的爆发期,也是赛道投资的黄金期,可以形成“一超多强、以点带面”的效果。(数据来源:招商策略)


  比如新能源车,据国内乘用车行业的最新数据,到2022年5月底,国内新能源汽车渗透率达到26%,较2020年5.8%的渗透率提升明显,新能源车板块从2020年至今也上涨153%,为广大投资者带来了丰厚的收益。


  未来,在新能源车渗透率高速提升的过程中,板块的投资机会依旧拥有无穷的想象空间。


  第五类:行业估值足够合理且基本面良好


  资金永远都是追求利益的,大家都想要买的便宜且买到好物,也就是买的性价比高。


  当某些板块高位拥挤,安全边际没那么高了,部分资金或许就会想去寻找“估值洼地”,寻找看起来更安全且也很优秀的板块,这些板块就有望底部反转,迎来突破。


  比如此轮市场反弹中依次补涨的消费、医药等板块,就是这个逻辑,只要估值足够合理且基本面优秀,都有望获得资金的关注,尤其是顺应消费升级、能源升级、科技升级大趋势的板块。


  第六类:行至上行周期


  以猪周期为例,“生猪养殖”板块可以说是一个“空间确定,时间不确定”的投资机会,大家公认的是主升浪一定会来,分歧的是主升浪何时会来。


  一般而言,在每轮猪周期内,生猪养殖板块会经历两轮典型的上涨阶段。


  第一轮上涨市场会提前反映未来猪价上涨的预期,而此时猪价仍处在探底过程中


  第二轮一般对应猪周期确认开启之后,伴随着生猪价格持续上涨,生猪养殖板块股价也将会出现明显的拉升。(来源:光大证券)


  但是根据小编的观察,身边每个做猪周期的朋友逻辑都不一样,预期也不一样,抢跑的时点也不一样,所以板块投资复杂性还是较高的,选择关注生猪机会的周期类主动基金胜率更高。


  第七类:黑天鹅带来的负面影响边际好转


  拿旅游板块来讲,板块的跌跌不休主要是受疫情黑天鹅的钳制。


  但是伴随着新冠特效药研发推进、新冠疫苗接种的进一步推进与防疫体系的成熟化,国内外出行有望恢复。


  同时,疫情以来,国内相继颁布旅游行业高质量发展及扶持政策,困境反转逻辑中孕育新机会,后续随着“黑天鹅”飞走或得到妥善控制,优质标的有望在业绩催化之下继续前行。


  第八类:基金经理获取阿尔法收益的能力较强


  对于主动管理的权益型基金而言,我们不应该过分关注基金的短期业绩,基金经理的长期投资水平,才是基民应该关注的安全边际。


  一个重要的参考指标,就是基金的阿尔法,阿尔法系数越大,通常说明基金经理的选股能力越强。


  阿尔法系数在基金评价机构——晨星中国官网,输入基金代码就可以查询。比如说下图这只基金,相对于业绩基准的阿尔法系数就是36.11%,也就是基金经理相对于基准实现的“超额收益”。


  如果你持有的基金和上图一样,相对于基准指数和同类平均都可以取得正的阿尔法系数,那么即便不满足上述业绩“爆发”的任何一个条件,你也无需担忧,坚定持有,相信基金经理调仓和选股的能力助你超越市场,在中长期获得较好的收益。


  好了,今天就先说到这,如果大家手里的基金属于以上任何一种情况,建议要拿住了好好珍惜,可逢下跌积极补仓~祝大家投资理财顺利~


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